快3走势图预测|快3近500期走势图
2016年3月4日 第1期
觀“風云變幻”
測“市場冷暖”
別拿玉米不當燃料
最近一年多,在原油的帶領下,全球眾多農產品陷入跌跌不休的怪圈。原油除了會影響農業生產的成本,在眾多的農業品種中,玉米、油脂和糖還與原油有著更深一層的糾葛。這就不得不提到新興的生物燃料。

觀察緣由

  最近一年多,在原油的帶領下,全球眾多大宗商品陷入跌跌不休的怪圈,這其中就包含著一眾農產品們。

  表面上看,原油與農產品沒有什么關聯,但其實,隨著原油金融屬性的日益凸顯,它已經被越來越多地用做衡量市場通脹的指標之一,它的漲跌必然會影響到農產品。同時,由于原油是眾多生產行業的基本原料之一,農業生產和運輸中用到的農機、農藥、化肥、燃料等,都有其身影,所以原油的價格也會通過生產鏈,間接影響著農產品價格。

  除了以上這兩條,在眾多的農產品品種中,還有幾個品種與原油有著更深一層的糾葛。這就是我們今天要說的與生物燃料相關的品種,玉米、油脂和糖。

原油市場

  原油究竟怎么了?  

  這要從2014年說起。那一年,烏克蘭內亂和俄羅斯將克里米亞納入俄羅斯聯邦,與美國及北約國家形成對抗,美國和北約對其的進行聯合制裁成為了油價下跌的直接導火索,拉開了原油市場曠日持久的暴跌序幕。

  2014年6月,美國紐約市場原油期貨為106美元/桶,到了12月16日,暴跌至53.60美元/桶的低點,跌幅高達55%,打破2005年10月1日54美元/桶的低位。2015年上半年有所回升,但隨著六國與伊朗簽訂了最終的《共同全面行動計劃》,原油價格又步入下行通道,且頗有滾滾長江一去不回之勢。

  原油價格一落千丈的根本原因無非是供過于求。

  供應端,歐佩克組織與非歐佩克國家之間為爭奪市場份額相持不下,堅持不減產,這就導致了原油供應量短時間內過剩。同時,擁有全球10%的原油儲備和近20%的天然氣儲備的伊朗在制裁解禁后,勢必會成為另一股不容小覷的增產勢力。和熱火朝天的供應端相反,消費端一片清淡。隨著全球經濟放緩,市場對于油氣的需求量也在下降,這就造成全球原油供大于求的格局。

  被壓得喘不過氣來的油價只得一跌再跌。直到現在,大家仍在等待油價觸底的消息。

  觀察結論:供大于求 原油下探無底

生物燃料相關農產品市場

  近些年興起的生物燃料是由生物質組成或萃取的固體、液體或氣體燃料,其重要的植物來源就是玉米、大豆、甘蔗等農作物。作為新晉的環保能源,生物燃料與原油是替代關系,于是相應的品種就與原油有了除生產鏈之外的聯系--競爭。

  玉米vs原油

生物燃料受牽連 玉米油脂糖下跌

生物燃料受牽連 玉米油脂糖下跌

  從圖中可以看出,原油總體呈現下跌趨勢,且經歷了2次較大幅度的快速下跌,第一次從2014年6月中旬開始,第二次從2015年6月下旬開始。類似的,玉米也是下跌走勢,且有2次大幅下跌,第一次從2014年5月上旬開始,第二次從2015年7月中旬開始。二者的走勢和時間點具有一致性。

  這是由于玉米是燃料酒精的重要原料,占所有農產品原料的50%,與原油有著直觀的替代關系。原油價格下跌,料酒精的價格也勢必下滑才能保證市場份額,這就拖累了玉米價格,走勢趨同。

  油脂vs原油

生物燃料受牽連 玉米油脂糖下跌

生物燃料受牽連 玉米油脂糖下跌

  從圖中可以看出,豆油和棕櫚油從2014年下半年開始也總體呈下跌態勢,且存在較明顯的2次大幅下跌。第一次均從2014年6月下旬開始,第二次分別從2015年7月中旬和7月下旬開始。與原油趨勢及下跌時間點基本一致。

  油脂作為生物柴油的攙兌原料,也與原油呈競爭關系,所以三者走勢趨同。

  糖vs原油

生物燃料受牽連 玉米油脂糖下跌

  從圖中可以看出,糖價也呈現下跌的總體趨勢,且存在2次大幅下跌。第一次從2014年6月下旬開始,第二次從2015年7月上旬開始。與原油走勢基本一致。

  糖與原油趨勢類似的原因是,榨糖原料甘蔗是燃料酒精的原料之一。在原油價格下跌時,酒精生產減少,更多的甘蔗轉而生產糖,使得糖產量增加,致價格下跌。所以糖與原油的漲跌也較為同步。

  所以玉米、油脂、糖受生物燃料與原油這一層關系的影響,價格總體趨勢較為同步。

  而且,由于生物燃料的成本相對較高,隨著原油價格下降,生物燃料產出也普遍降低,這也減少了農產品的消耗量,導致庫存累積,進一步拖累價格。

  觀察結論:生物燃料受牽連 玉米油脂糖下跌

預測分析

  目前,全世界的目光都聚焦在原油是否會減產的消息上。上周,沙特、委內瑞拉、俄羅斯等國達成協議,將原油產量凍結在1月11日的水平,不再增加。

  不過,不少分析機構認為,1月11日的水平仍然是原油的產量高位,這一協議恐怕難以令原油真正減產。

  且美國石油協會(API)的在北京時間3月2日05:30公布的最新數據顯示,上周,美國原油庫存大增1000萬桶。消息一出,美國WTI原油及布倫特原油當即雙雙陷入更加猛烈的下跌困境,WTI原油下跌逾2%,布倫特原油下跌逾1.4%。

  剛剛出現筑底跡象的油價可能仍將下跌,油價的底線又成未知數。

  然而,同樣是下跌,原油與農產品的關系正悄悄發生著改變。業內人士表示,過去一年半中,糧食價格大幅跑贏原油價格,糧價下跌幅度遠沒有原油大。這就改變了糧食和原油的價格比。近10年來一直徘徊于2倍低位的價格比回到了4倍的水平。

  在這個過程中,玉米、油脂、糖受到的原油的影響相對于生物燃料剛興起的時期要少,價格波動更具有獨立性,品種本身的供求關系對于價格的影響更加凸顯。所以短期內需關注品種本身的供求因素。

  分析結論:原油沒底 生物燃料相關農產品難有起色

結語

  原油這場暴跌帶動玉米、油脂和糖這幾種與生物燃料相關的農產品品種同步下跌。

  然而,由于原油價格底線仍然不斷被刷新,市場對于筑底尚不抱希望,農產品的價格得以短時擺脫原油的絕對控制,轉而由自身供求關系決定。

  不過,正如開頭所說,原油作為大宗商品的主導,一舉一動仍會牽動整個市場氛圍,農產品也不例外。再加上直接替代的關系,長期來看,玉米、油脂、糖等與生物燃料相關的農產品將繼續受原油影響,難有持續上漲。

審核:牛璐編輯/美工:梅艷技術:鄧學志

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